mercredi 22 février 2017
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Décryptage : Analyse des livraisons de lots sur Euronext

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option-marche-agricoleLe marché à terme à vocation à permettre de gérer le risque de volatilité en permettant de marquer un prix sur un marché financier.
Pour assurer que ce marché de papier reste un miroir réaliste de la situation physique réelle, les contrats prévoient la possibilité pour certains opérateurs (principalement les exportateurs ou importateurs) d'aller en livraison lorsque les échéances arrivent à terme. A quelle réalité physique correspond cette procédure de livraison?

Tout d'abord en blé, en 2014, 2 100 lots ont été livrés, soit légèrement plus de 100 000 t de blé. Mis en comparaison avec les 4.1 millions de lots échangés, les livraisons représentent 5 lots sur 10 000 traités, ou 0,0005%.
La livraison est donc un phénomène qui demeure marginal en blé. En maïs, 2 250 lots ont atteint le stade de livraison, sur un total de 243 000 lots échangés, soit légèrement moins de 1%.
Pour ce qui est du colza, la livraison paraît être un phénomène moins négligeable : 4 600 lots ont été livrés sur un total de 86 000 lots échangés en 2014, soit 5.4%.

Ainsi, si la livraison effective des volumes physiques correspondant aux contrats à terme demeure dans l'ensemble marginale, elle correspond néanmoins à une réalité physique. C'est d'ailleurs ce mécanisme qui permet aux cours du marché à terme de coter sur un niveau correspondant à la réalité du terrain, et permet ainsi aux agriculteurs de pouvoir utiliser l'instrument des contrats à terme pour gérer leur risque de prix.

Alexis Poullain - Consultant Agritel

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